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何国良:股价远超功绩 因看好市场潜力

admin 快讯 2020-08-11 00:00:37 184 1

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【明报专讯】8月完毕,效果把6月以来的反弹部份吃掉,又回到有波幅没升幅的状况。进入9月,只要涌现市场没有预感的事宜,才有望把现时多疑虑的市场氛围改良过来。

何泺生:勿破坏香港软实力

【明报专讯】2017年笔者为汇贤智库撰写了一份关于香港长远竞争力的研究报告发表。当中提到:「要保持香港的特殊性,当然首要是保住一国两制。要保一国两制,首要是凝聚人心,强化大家

从上市公司宣布功绩表现综观而言,我们广泛看到相符预期的状况占多数。智慧的读者们能够马上会说,那只不过是由于分析师早前已把红利展望下调,或公司管理层早与投资者沟通,有用地把市场共鸣拉近到现实状况罢了。这个主意一点也不错,自客岁9月市场涌现大波动后,不少经济师都最先下调他们对经济增进的展望,这类从上而下的转变,亦因而影响了分析师对个股的红利展望。自岁首至今,他们对中国相干股票今个财政年度的红利已下调了7%至8%,有用引领市场预期,促进更多企业宣布的功绩相符预期,削减因功绩落差而涌现股价大幅波动。从团体市场红利增进来看,我们仍看到6.8%的增进,虽然较客岁减色,但置信没有市场预期般差。

功绩多符预期因市场预期做得好

不过,人人亦邃晓,宣布的功绩回响反映了已发作的事变,除非宣布出来的效果跟预期相差甚远,不然对股价的影响能够很有限。因而,人人的眼光都邑放在将来营业中。近来,笔者觉察,有一些公司宣布了功绩,有一个风趣的征象。在功绩当中包括一个主要信息,在运营了一段时间后,他们过往营业吃亏的状况正逐渐削减,有望跟原初的估计般在数年后转亏为盈。固然,当投资者看到公司营运逐渐改良,他们都乐见其成,股价亦有所表现。

但风趣的是,我觉察在功绩事后,有些分析师会为这类股票撰写研究报告,广泛而言,他们都集合引荐有关股票。在投资者热闹关注和券商的加持下,这类股分表现凸起。但吸收笔者的倒是强劲股价背地有一种说法。由于从股价反弹的幅度倒推来看,股价走势已远远逾越功绩改良的部份。为搞个邃晓,笔者多番探讨,得到了一个答案,叫做团体潜伏市场(Total Addressable Market)。传统而言,我们会为公司营业制定目的市场(Target market),以图争占当中的市场份额,扩大营业。比方,你做一家饼店,你目的市场就会是现有当地饼店市场,它的总销售额就是你要追逐的市场份额。团体潜伏市场就可以说成当地团体餐饮市场总额了。能够你会问:「咁都得?」这亦是笔者立即的回响反映。

上市公司故事信则有不信则无

不过朋友指出,不少具颠覆性(disruption)的始创企业,他们的产物和效劳并不单单只为原有市场而推出,他们本质针对的是替换市场,创占更大的潜伏市场。比方,素制肉品不单是素食市场,而是有能够替换肉食市场。所以投资者打仗这范例股分时,要迥殊注意他们估值中所包含的严重假定,假定可否胜利?多是「信则有,不信则无」了!

陈永杰:全球息口走下坡

【明报专讯】今年7月底,美国联邦储备局率先减息0.25厘,旋即引致多国跟随减息。笔者预期美国短期内再减息0.25厘,今年内再有另一次减0.25厘,明年继续再减。因为很多国家都发觉经济不妥

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